In der Ruhe liegt die Kraft, auch in der Geldpolitik. Für gewöhnlich meidet die Europäische Zentralbank (EZB) einen übermäßigen Spannungsbogen im Vorfeld etwaiger Zinsanpassungen. Auch diesmal nahm Bundesbankpräsident Joachim Nagel die Zinsentscheidung quasi vorweg, als er sich Anfang September gegenüber der französischen Tageszeitung Le Monde äußerte:

 „Derzeit liegt die Inflation nicht in der Nähe unseres mittelfristigen Zielwerts […]. Und gemäß den Projektionen von Juni wird sie nur unter der Annahme höherer Zinsen wieder auf den Wert von 2 Prozent auf mittlere Sicht zurückkehren. Dementsprechend preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von mehr als 95 Prozent ein, dass wir die Zinsen auf unserer Sitzung…

Die US-Notenbank hat den Auftrag, für Preisstabilität und Vollbeschäftigung zu sorgen. Ihr wichtigstes Instrument, um diese Ziele zu erreichen, ist der Zins auf die Zentralbankreserven der Banken.

Die US-Notenbank hat den Auftrag, für Preisstabilität und Vollbeschäftigung zu sorgen. Ihr wichtigstes Instrument, um diese Ziele zu erreichen, ist der Zins auf die Zentralbankreserven der Banken.

Die „Federal Funds Rate“ beeinflusst den Kreditzins der Banken, dieser die Rendite auf US-Anleihen, diese dann den US-Aktienmarkt und beide wirken zusammen schließlich auf die Kapitalmärkte weltweit. Das macht die Federal Reserve (Fed) zur obersten Zinsplanungsbehörde der Welt.

Kein Wunder also, dass die Welt aufhorcht, wenn diese Institution einen neuen Chef…

Die Vermögenspreisinflation legt um 2,5 Prozent zu. Philipp Immenkötter, Senior Research Analyst beim Flossbach von Storch Research Institute, zeigt Hintergründe.

Herr Immenkötter, der Flossbach von Storch Vermögenspreisindex ist zur Jahresmitte 2026 in Deutschland um 2,5 Prozent im Vergleich zur Vorjahresmitte gestiegen. Das Plus entspricht etwa der herkömmlichen Inflation, oder?

Ja, das ist wahr. Die Verbraucherpreise haben im selben Zeitraum um 2,6 Prozent zugelegt, also um etwas, wenn auch wenig, mehr. Langfristig lagen die Vermögenspreise aber deutlich besser.

Man konnte aber im vergangenen Jahr mit seinem Vermögen im Schnitt nur sein Vermögen real erhalten.

So kann man es sehen. Aber vor allem haben sich durch den Preisanstieg von…

Die Altersvorsorge droht zur Schicksalsfrage künftiger Generationen zu werden. Aber wie denken junge Menschen überhaupt darüber?

Die Sorge um die eigene Altersvorsorge beschäftigt die junge Generation aus gutem Grund. Der demografische Wandel bringt das Kräfteverhältnis zwischen „Jungen“ und „Alten“ ins Ungleichgewicht und trübt damit die Zukunftsaussichten der gesetzlichen Rentenversicherung.

Warum junge Menschen die Rente als Risiko sehen

Diese Entwicklung bleibt nicht ohne Wirkung auf die Wahrnehmung junger Menschen. Im Rahmen der „MetallRente Jugendstudie 2025“ wurden junge Menschen zwischen 17 und 27 Jahren zu ihren Einstellungen hierzu befragt. Die Ergebnisse zeigen, dass sich die allermeisten Befragten keine Illusionen machen: Drei von vier…

Eine Erhebung der Meinungsforscher NIQ GfK im Auftrag des Flossbach von Storch Research Institute zeigt, dass große Sorgen beim Blick auf die Rente bestehen.

Die gesetzliche Rente ist in Deutschland schon lange in der Krise. Das ist für viele Menschen eine Herausforderung – auch emotional. So zählen Befürchtungen um die eigene Altersvorsorge neben der Angst vor Inflation und Krieg zu den größten Sorgen der Deutschen. Das zeigt die repräsentative Umfrage „Anlageverhalten der Deutschen 2025“, die die Meinungsforscher von NIQ GfK im Auftrag des Flossbach von Storch Research Institute erstellten.

Warum die Altersvorsorge für viele Deutsche zur Sorge wird

Dazu wurden im vergangenen Herbst bundesweit etwa 1.000 repräsentative Teilnehmerinnen und Teilnehmer…

Pakistan zeigt den scharfen Gegensatz zwischen hoher Zinslast des Staates und kaum verschuldeten Haushalten. Warum Schulden nur im Kontext von Einkommen, Kreditzugang und Wohlstand zu bewerten sind.

Es gibt nur wenige Länder, in denen die Hälfte des Staatshaushalts für den Schuldendienst reserviert ist. In Pakistan ist das der Fall. Für das Haushaltsjahr 2025/2026 plante die Regierung mit Zinszahlungen in Höhe von 8,2 Billionen Pakistanischen Rupien, was 46,7 Prozent des gesamten Bundeshaushalts entsprach. So gesehen wirkt die Staatsschuldenlast Pakistans erdrückend hoch.

Warum Pakistans Haushalte kaum Kredite aufnehmen können

Keine Schulden zu haben, erscheint allerdings ebenso wenig empfehlenswert. Davon können Pakistans Haushalte berichten, deren…

Wie kann ein Land mit mehr als 200 Prozent Staatsschuldenquote weiter so stabil finanzieren? Japan liefert die Antwort – und die hat viel mit der Bank of Japan zu tun.

Die unangefochtene Nummer eins unter den Staatsschuldnern. Per 2025 lag Japans Staatsverschuldung bei dem 2,1-fachen der heimischen Wirtschaftsleistung.

Neu ist dieser Zustand nicht: Bereits seit 13 Jahren übersteigen Japans Staatsschulden die Marke von 200 Prozent des BIP. Dennoch konnten Japans Finanzminister über viele Jahre aus dem Vollen schöpfen.

Die Bank of Japan als entscheidender Stabilisator

So lag das jährliche Primärdefizit Japans (Staatsdefizit vor Zinskosten) in diesem Jahrtausend bei durchschnittlich mehr als vier Prozent des BIP. Möglich wurde das dank der beherzten…

China ist zur zweitgrößten Volkswirtschaft geworden – und hat zugleich Schulden in Staat, Unternehmen und Haushalten stark ausgeweitet. Warum die Gesamtverschuldung heute rund 300 Prozent des BIP erreicht.

Chinas Wirtschaft erlebte in diesem Jahrtausend einen rasanten Aufstieg. Noch im Jahr 2000 erwirtschaftete das Reich der Mitte ein Bruttoinlandsprodukt, das nur ein Fünftel der Wirtschaftsleistung des Euroraums ausmachte. Keine zwanzig Jahre später hat China der Eurozone den Rang abgelaufen. Seit 2018 liegt das chinesische BIP Jahr für Jahr über dem des Währungsgebiets.

Chinas Schulden wachsen in allen drei Sektoren

Doch auch in puncto Schulden befindet sich China auf der Überholspur. Nicht nur, dass sich Chinas Staatsschuldenquote zwischen 2010…

17 Billionen US-Dollar Leistungsbilanzdefizit seit 1992 – und trotzdem bleiben die USA ein Finanzierungsmagnet. Warum?

Seit 1992 stehen für die Vereinigten Staaten ausschließlich Leistungsbilanzdefizite zu Buche. Im Schnitt lagen diese bei drei Prozent des BIP. In absoluten Zahlen ergibt sich für die Jahre 1992 bis 2025 ein gigantisches kumuliertes US-Leistungsbilanzdefizit von 17.000 Milliarden US-Dollar.

Warum die USA seit Jahrzehnten mehr importieren als exportieren

Damit leben die USA unweigerlich über ihre Verhältnisse, könnte man meinen. Schließlich importieren sie Jahr für Jahr mehr Waren und  Dienstleistungen in die USA, als sie umgekehrt ins Ausland exportieren.

Möglich wird diese Konstellation durch das Dollarprivileg, der konstant hohen…

20 Primärüberschüsse in 26 Jahren – und dennoch kein einziges Jahr mit einem ausgeglichenen Staatshaushalt. Italien zeigt, wie Altschulden und Zinskosten den fiskalischen Handlungsspielraum eines Landes begrenzen können.

„Italien, der Musterschüler!“ Ganz abwegig ist dieser Gedanke nicht, wenngleich mit Griechenland nur ein Eurostaat eine höhere Staatsschuldenquote als Italien aufweist.

Denn Italiens Staatsfinanzen weisen zwischen 2000 und 2025 in 20 Jahren einen Primärüberschuss aus, das heißt vor Abzug der Zinskosten überstiegen die Staatseinnahmen die Staatsausgaben in diesen Jahren.

Dieses Kunststück gelang keinem anderen Eurostaat so häufig. Durchschnittlich erzielten die Eurostaaten in diesem Jahrtausend in elf Jahren einen Primärüberschuss.…

Norwegens Staatsfonds ist mehr als achtmal so groß wie die Staatsschulden. Warum leiht sich eines der reichsten Länder der Welt trotzdem Geld?

Norwegens Staatsfonds ist um ein Vielfaches größer als die öffentlichen Schulden des Landes. Trotzdem begibt der Staat weiterhin Anleihen. Dahinter stehen nicht nur Finanzierungsbedürfnisse, sondern auch der Wunsch nach einem liquiden und funktionsfähigen heimischen Anleihemarkt.

Mit einer Staatsschuldenquote von 45 Prozent des BIP weist Norwegen eine im internationalen Vergleich eher niedrige Staatsverschuldung auf. Beispielsweise fällt die Schuldenquote der Eurostaaten gut doppelt so hoch aus.

Norwegens Staatsfonds übersteigt die Staatsschulden um ein Vielfaches

Allerdings stellt sich die Frage, warum der…

125 Prozent des BIP: Nirgendwo sind die Privathaushalte höher verschuldet als in der Schweiz. Warum das nicht zwangsläufig ein Warnsignal ist.

Wo findet man die weltweit am höchsten verschuldeten Haushalte? Dort, wo die Haushalte eine besonders hohe Wirtschaftsleistung erbringen und über geregelte Einkünfte verfügen.

Warum die Schweizer Haushalte so hoch verschuldet sind

Mit einer Pro-Kopf-Wirtschaftsleistung von mehr als 100.000 US-Dollar gehören die Schweizer Haushalte im globalen Vergleich zur absoluten Spitzengruppe. Damit erbringt ein durchschnittlicher Schweizer fast die doppelte Wirtschaftsleistung eines Durchschnittsdeutschen und die 16-fache eines Durchschnittsparaguayers.

Noch höher fällt aber die Pro-Kopf-Verschuldung im kleinen Alpenland…

Einst gehörte Argentinien zu den wohlhabendsten Ländern der Welt. Inzwischen ist der Staat bereits neunmal zahlungsunfähig geworden.

Argentiniens wiederkehrende Staatspleiten sind nicht allein auf eine hohe Verschuldung zurückzuführen. Über Jahrzehnte kamen hohe Staatsdefizite, Geldentwertung, wirtschaftspolitische Eingriffe, sinkende Wirtschaftskraft und ein wachsender Vertrauensverlust in Währung und Institutionen zusammen.

„Reich wie ein Argentinier“ war um das Jahr 1900 einst ein geflügeltes Wort. Fleisch- und Weizenexporte bescherten dem Land erheblichen Wohlstand.

Warum Argentinien einst zu den reichsten Ländern der Welt gehörte

Millionen arbeitswillige Europäer, vor allem aus Italien und Spanien, siedelten in diesen Jahrzehnten über. Reichlich…

Nachgehakt: In unserer neuen Rubrik gehen wir Themen nach, die uns im Alltag oder in den Medien immer wieder begegnen. In einer polarisierten Welt möchten wir harte Fakten zu den Themen liefern, die viele Menschen beschäftigen. Diesmal widmen wir uns der Fragestellung:

Die Welt ächzt unter immer höheren Schulden. Mehr als 250 Billionen US-Dollar beträgt der globale Schuldenberg mittlerweile, das ist ein Rekord. Ist es nun an der Zeit, umzudenken?

Schulden spielen in der Öffentlichkeit heutzutage eine prägende Rolle. Dabei tun sie das eigentlich schon sehr, sehr lange. Denn Schulden sind ein wichtiges Instrument für die Gestaltung von Gegenwart und Zukunft: Sie ermöglichen es, immense Ausgaben zu tätigen, deren Finanzierung andernfalls überhaupt…

Vom weltweiten Vorbild wurde die Altersvorsorge in Deutschland zum Sanierungsfall. Wie es dazu kam und was andere Länder besser gemacht haben.

– 1.1 –

Die Bismarck-Rente von 1891 bis 1957

Im Jahr 1889 führte Otto von Bismarck in Deutschland die gesetzliche Rentenversicherung ein. Mit einem Kapitalstock, so der Plan, wollte er die Deutschen vor Altersarmut schützen.

Fehlendes Startkapital und ein Beitrag von 1,7 Prozent der Löhne – hälftig von Arbeitnehmern und Arbeitgebern getragen – ermöglichten nur eine geringe Absicherung. Die Rente wurde ab 70 Jahren bezahlt; ein Alter, das nur Wenige damals erreichten. In der Folge behinderten Kriege, Inflation und Währungsreformen den Aufbau des Kapitalstocks.

Bis Mitte der 1950er-Jahre blieb die gesetzliche…

Was hat die Altersvorsorge der Deutschen mit der japanischen Videospielfigur Pac-Man gemein? Leider mehr als viele vermutlich denken ...

Ein durchschnittlicher deutscher Rentner, der sein Erwerbsleben als Angestellter verbracht hat, bezieht heute 80 Prozent seiner Einkünfte aus der gesetzlichen Rente. Betriebliche und private Vorsorge spielen mit jeweils rund 10 Prozent kaum eine Rolle.

Pac-Man als Symbol einer riskanten Altersvorsorge

Versieht man das daraus resultierende Kuchendiagramm mit einem Auge, erinnert es an Pac-Man, den niedlichen Star des gleichnamigen Videospiels aus den 1980er-Jahren (vgl. Grafik 1).

Doch abseits nostalgischer Kindheitserinnerungen sollte uns dieses Klumpenrisiko in der…

Unternehmen berichten heute eine Fülle von Nachhaltigkeitsdaten. Je stärker diese in aggregierten Scores vermischt werden, desto mehr verlieren sie ihre Aussagekraft. Was als Komplexitätsreduktion gedacht ist, endet nicht selten in trüber Eindeutigkeit. ESG-Analystin Theresa Eyerund blickt genauer hin.

Erinnern Sie sich, wie Sie als Kind mit Knete gespielt haben? Oder beobachten Sie ab und zu Kinder oder Enkelkinder dabei, wie sie die bunte Masse bearbeiten? Meine Erfahrung ist: Egal, welche leuchtenden Farben und Förmchen bereitstehen, am Ende wird alles zu einem großen bräunlichen Klumpen.

Mittlerweile habe ich den Impuls, den Kindern keine neue Knete mehr kaufen zu wollen. Aber ich verstehe, dass es bei Kindern um den Prozess geht. Das…

Die Deutschen werden immer älter. Zu wenige Junge kommen nach. Für ein umlagefinanziertes Rentensystem ist das ein Problem.

Sorgenfrei den Ruhestand genießen – den meisten Rentnerinnen und Rentnern heute ist das in Deutschland vergönnt. Genauso hat es der sogenannte Generationenvertrag vorgesehen – ein Vertrag, der zwar niemals ratifiziert wurde, aber doch zum unverrückbaren Wertekonstrukt der Nachkriegspolitik hierzulande gehört.

1957 wurde das bis dahin kapitalgedeckte Rentensystem durch ein umlagefinanziertes System ersetzt. Die Erwerbstätigen, die Jungen, zahlen seither für die Renten der Alten in die gesetzliche Rentenkasse ein – und hoffen, dass ihre Kinder es ihnen später gleichtun werden. Eine Abmachung zwischen den Generationen. So sollte…

Wirtschaftsmotor, Supermacht, Parteidiktatur. Wer sich für globale Trends interessiert, der blickt nach China. Die Analystin Shenwei Li berichtet von ihren Erfahrungen – subjektiv, aus dem Blickwinkel einer Chinesin. Diesmal geht es um den Zuwachs von nicht regulären Arbeitsverhältnissen in ihrem Land.

Auf den ersten Blick klingt es nach Freiheit und modern: Sogenannte Gig-Arbeiter wickeln kurzfristig Aufträge ab, die meist über digitale Plattformen vergeben werden. Sie sind an keine festen Arbeitszeiten und -verträge gebunden. Sie arbeiten, wann und wie sie möchten. Bezahlt wird per Auftrag.

Den Unternehmen kommt diese Flexibilität in Zeiten der Künstlichen Intelligenz, in der Arbeitsprozesse immer mehr Aufgaben aufgeteilt und relativ leicht…

Gold ist die ultimative Währung, auch in Krisenzeiten. Warum es dennoch zu markanten Preisbewegungen kommen kann.

In Krisenzeiten steigt der Wunsch nach Stabilität, auch bei der privaten Geldanlage. Dann rückt ein Edelmetall in den Fokus, das seine Funktion als Wertspeicher seit Jahrtausenden erfüllt. Gold steht für Stabilität, auch wenn die Kanonen donnern.

Und tatsächlich: Die geopolitischen Unsicherheiten, die steigende Staatsverschuldung und eine schwächere Wirtschaft bei moderat steigender Inflation machen Gold zu einem langfristigen Stabilitätsanker und sinnvollen Baustein für ein gut diversifiziertes Vermögen.

Während des Nahostkonfliktes zeigte sich aber, dass der Goldpreis kurzfristig stark schwanken kann. In Krisenzeiten, wenn Anlegerinnen…

Die erste Sitzung des neuen US-Notenbank-Präsidenten bringt keine Wende. Auf Sicht könnte sich die Geldpolitik der Fed aber grundsätzlich ändern. 

„Künstliche Intelligenz (KI) wird eine bedeutende disinflationäre Kraft sein.“ Mit diesem Satz ließ sich Kevin Warsh, der seit Mitte Mai amtierende Vorsitzende der US-Notenbank Federal Reserve (Fed), noch im vergangenen November im Wall Street Journal abdrucken.

Damit schürte er ein Narrativ, nach dem tiefere Zinsen vorstellbar sind – sehr zum Gefallen von US-Präsident Donald Trump, der wiederholt tiefere Leitzinsen einforderte. Vermutlich waren es auch Aussagen wie diese, die den US-Präsidenten veranlassten, Warsh ins höchste Amt der US-Notenbank zu hieven.

Doch bereits mit dem ersten Zinsentscheid wird…

Der Anleihemarkt steht vor großen Herausforderungen. Die Papiere bis zum Ende halten und den Kuponzins aussitzen, reicht da nicht mehr. Jetzt ist eine aktive, globale und flexible Anlagestrategie gefragt.

Fixed Income, wie die Anlageklasse der Anleihen international genannt wird, klingt nach Stabilität. Ein berechenbares Einkommen ohne Risiken, wer möchte das nicht? Planbarkeit und Berechenbarkeit sprechen für die Anleihen, aber die Realität der vergangenen Jahre zeigt ein differenziertes Bild: Inflationsschocks, abrupte Zinswenden, geopolitische Spannungen. Hinzu kommen volatile Rohstoffpreise und eine strukturell steigende globale Verschuldung. Entwicklungen wie diese haben die Spielregeln im Anleihemarkt grundlegend verändert.

Zuletzt bewegte der…

Das Thema Künstliche Intelligenz beherrscht die Finanzmärkte. Kubilay Yalcin, Portfoliodirector Equities, zeigt, warum Euphorie kein guter Ratgeber ist.

Herr Yalcin, die Finanzmärkte scheinen nur noch ein Thema zu kennen: Künstliche Intelligenz (KI). Sobald Unternehmen damit in Verbindung gebracht werden, steigen die Aktienkurse rasant. Sind wir bereits in einer Blase?

Tja, das Dumme an Spekulationsblasen ist, dass man sie erst dann erkennt, wenn sie platzen. Aber im Ernst – auch wir sehen derzeit einige Anzeichen dafür, dass die Euphorie in diesem Bereich beachtlich gestiegen ist.

Manche Bewertungen werden inzwischen durchaus als ambitioniert bezeichnet. Wie sieht das bei den Ergebnissen aus?

Das muss man natürlich differenziert betrachten – von…

Die Europäische Zentralbank erhöht wieder ihre Zinsen. Ob der Trend anhält, liegt auch an den Entwicklungen im Nahen Osten.

Ziemlich genau ein Jahr ist ins Land gezogen, seit die Europäische Zentralbank (EZB) die Leitzinsen zum letzten Mal anpasste. Damals, im Juni 2025, vollzog sie die achte Zinssenkung binnen zwölf Monaten. Es folgte eine kurze Phase geldpolitischer Ruhe, die mit den Luftangriffen auf den Iran Ende Februar und der anschließenden Blockade der Straße von Hormus allerdings ein jähes Ende fand. Seither bestimmen Inflationssorgen die Arbeit der Notenbanker. Die Energiepreise im Euroraum lagen zuletzt rund elf Prozent über dem Vorjahresniveau.

Wie EZB-Ratsmitglied Isabel Schnabel bereits im Mai kommentierte, erscheint folgende…

Der Wertzuwachs bei Vermögenswerten übersteigt derzeit auf Zwölf-Monatssicht die Inflation, zeigt Philipp Immenkötter vom Flossbach von Storch Research Institute.

Herr Immenkötter, wie hat sich der Flossbach von Storch-Vermögenspreisindex für Deutschland im ersten Quartal entwickelt und was bedeutet das?

Philipp Immenkötter: Die Vermögenspreisinflation ist seit dem Ende des ersten Quartals um 2,6 Prozent gestiegen, verglichen zum Vorjahr. Und das sollte alle interessieren, die Vermögen aufbauen oder für das Alter vorsorgen und dafür regelmäßig in Vermögensgüter investieren oder das in Zukunft beabsichtigen. Zu den Vermögensgütern zählen beispielsweise Immobilien, Betriebsvermögen, aber auch Aktien und Anleihen. Die Vermögenspreisinflation beschreibt…

Dim-Sum- und Panda-Anleihen sind gefragt wie lange nicht. Auch im Auslandsgeschäft und im internationalen Zahlungsverkehr gewinnt die chinesische Währung an Gewicht.

Die Internationalisierung des Renminbi (RMB) hat sich seit dem Ausbruch des Iran-Kriegs beschleunigt, berichten derzeit mehrere lokale Medien in China. Vor allem der Anleihemarkt bewegt sich derzeit auf der Überholspur.

Allein im ersten Quartal wurden fast 400 Milliarden RMB (etwa 50 Milliarden Euro) an Dim-Sum-Bonds vergeben. Das sind Anleihen, die auf RMB lauten und von in- und ausländischen Emittenten außerhalb Festlandchinas vergeben werden – ein Plus von 14 Prozent gegenüber dem Vorjahr, aber allein im März war die Vergabe im Jahresvergleich um 180 Prozent höher!

Erwähnenswert sind…

Ein Vermögen breit aufstellen – was nach Finanzphrase klingt, ist in Zeiten wie diesen wichtiger denn je. Und nicht nur in diesen. Ein Erklärungsversuch.

Monatelang hat es an der Börse nur ein Thema gegeben: Künstliche Intelligenz, kurz KI. Die Aktienkurse der vermeintlichen Profiteure, insbesondere die der großen US-Techkonzerne, sind von einem Hoch zum nächsten geklettert – und haben die Indizes mit nach oben gezogen.

Selten zuvor ist das Gewicht einer Branche so groß gewesen, noch dazu das so weniger Unternehmen aus dieser einen Branche. Wohl denen, die frühzeitig auf den KI-Zug aufgesprungen waren und sich seither über üppige Gewinne freuen können. „Konzentration“ hat sich definitiv ausgezahlt!

All jene, die vorsichtiger waren, aus welchen…

Der digitale Euro soll Europas Antwort auf Kryptowährungen sein – doch schon jetzt wirkt das Projekt veraltet. Zu langsam, zu stark reguliert und am Bedarf vorbei. Droht der nächste große EU-Flop?

Von der Öffentlichkeit weitgehend unbemerkt schleicht das Projekt einer digitalen europäischen Zentralbankwährung voran. Seit vergangenem November ist das „Eurosystem“, der Zusammenschluss der Zentralbanken des Euroraums, dazu übergegangen, die möglichen Eigenschaften und Infrastruktur des digitalen Euros zu testen.

Gleichzeitig ringt die EU-Gesetzgebungsmaschine dieses Jahr um die rechtlichen Rahmenbedingungen. Im Lauf des Jahres 2029 soll der digitale Euro dann schließlich eingeführt werden.

Digitaler Euro: Status, Zeitplan und Entwicklung bis 2029

Der…

Kevin Warsh wurde als neuer Chef der US-Notenbank bestätigt. Wer ist der Mann, auf den Donald Trump offensichtlich große Stücke hält?

Wer über Kevin Warsh redet, kommt nicht umhin, auch über Jerome Powell zu sprechen, den nun ehemaligen Chef der US Federal Reserve (Fed).

Warsh folgt auf Powell und, geht es nach US-Präsident Donald Trump, soll alles anders machen – besser. Viel besser. Im Trump’schen Sinne bedeutet besser vermutlich: Zinsen runter, und zwar möglichst schnell! Und möglichst deutlich!

Niedrige Zinsen sind gut für Schuldner. Das weiß der Immobilien-Investor Trump besser als die meisten anderen Politiker. Und das will was heißen…

Die Schulden der USA sind in den vergangenen Jahren immer weiter und immer schneller gewachsen. Ohne niedrige…

Die ersten drei Monate des Jahres waren für global investierende Aktienanleger fordernd. Warum Portfoliomanager Michael Illig dennoch Chancen nutzte.

Herr Illig, im ersten Quartal hat US-Präsident Donald Trump immer wieder für Schlagzeilen gesorgt: erst mit einer Militäroperation in Venezuela, dann mit Drohungen gegen das Nato-Mitglied Grönland und schließlich mit gemeinsamen Luftangriffen mit Israel auf den Iran. Was bedeuten solche geopolitischen Spannungen für die Märkte?

Vor allem Unsicherheit. Besonders der Konflikt mit dem Iran hat die Lage verschärft. Insbesondere, weil die Energieinfrastruktur in benachbarten Golfstaaten betroffen war und die Straße von Hormus praktisch geschlossen wurde. Der Ölpreis zog daraufhin deutlich an – und das hat…

Künstliche Intelligenz bestimmt in China bereits den Alltag. Das führt auch zu unerwarteten Entwicklungen.

Einmal im Jahr berichtet der chinesische Fernsehsender CCTV ausführlich über Betrugsfälle im Konsumbereich. Die Zuschauerzahlen sind an diesen Abenden entsprechend hoch. Diesmal ging es um das Thema „Generative Engine Optimization“ (GEO).

Das ist neu, auch wenn wir seit vielen Jahren „Search Engine Optimization“ (SEO) kennen. Hier wird versucht, die Sichtbarkeit einer Website bei Suchmaschinen wie Google zu verbessern, um mehr Besucher auf die Webseite zu holen.

Im Zeitalter der Künstlichen Intelligenz (KI) funktioniert das nur noch bedingt. Denn nun suchen Chatbots oder KI-Agenten für Nutzer nach Informationen. Daher geht es für Unternehmen…

Seit mehr als einem Jahr treibt US-Präsident Donald Trump sein Zollunwesen. Zölle kommen und gehen. Die US-Justiz läuft hinterher. Eine Bestandsaufnahme.

Das war ein Paukenschlag, als der Oberste Gerichtshof der USA am 20. Februar 2026 einen Großteil der von US-Präsident Trump verhängten Zölle für rechtswidrig erklärte. Konkret bezogen sich die Richter auf Zölle, die auf Grundlage des International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) erhoben wurden. Betroffen waren also vor allem pauschale Zusatzzölle, zum Beispiel ein zuvor erhobener Zollsatz von 15 Prozent auf zahlreiche Produkte aus der Europäischen Union.

Die Mehrheit der Richter sah in diesen Zöllen eine klare Kompetenzüberschreitung Trumps. Sie befanden, dass der Ausdruck „die Einfuhr…

Die deutsche Wirtschaft braucht einen Neustart – doch die schwarz-rote Regierung liefert nicht. Warum floriert trotzdem der Aktienmarkt? Die Antwort ist wenig erbaulich für den Standort Deutschland.

Seit dem Jahr 2022 stagniert die deutsche Wirtschaft. Pro Kopf ist das Bruttoinlandsprodukt sogar um rund zwei Prozent gefallen. Die Stimmung bei den Unternehmen und Verbrauchern ist schlecht. Es ist, als ob Deutschland auf dünnem Eis über einem tiefen See stillsteht. Noch ist das Eis nicht gebrochen, aber es wird mit jedem Monat, in dem wieder nichts geschieht, weniger tragfähig.

Wenn der Bruch kommt, verschwindet der Wohlstand in der Tiefe des Sees. Jedem ist klar, dass die Ursache der Misere eine schwere Strukturkrise ist. Zu ihrer Überwindung wären…

Der Krieg im Iran hat die Energiepreise hochschnellen lassen. Stehen die Notenbanken jetzt unter Zugzwang?

Wie gefährlich Inflation werden kann, haben die meisten von uns noch gut in Erinnerung. Zinserhöhungen haben sich als gutes Mittel dagegen erwiesen. Doch wenn die Europäische Zentralbank (EZB) und die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) Ende April über die angemessene Leitzinshöhe beraten, wird sich mit hoher Wahrscheinlichkeit nichts tun – trotz Ölpreisschock.

Im Fall der Fed gilt ein unverändertes Leitzinsniveau von 3,5 bis 3,75 Prozent an den Finanzmärkten als so gut wie sicher, und auch für die Eurozone sehen Marktteilnehmer gegenwärtig nur eine kleine Chance, dass die EZB den Einlagezinssatz von aktuell 2,0 Prozent bei dieser Sitzung…

Der Blick zurück zeigt vor allem eines: Eine Anlagestrategie sollte nicht nur auf ein Szenario ausgerichtet sein. Auch wegen Donald Trump.

Der Blick auf die Nachrichtenlage zeigt vor allem eines: Donald Trump veranstaltet in seiner zweiten Amtszeit Wirbel. Ein Thema jagt das nächste, so verrückt es auch erscheinen mag. Die Auswirkungen spiegeln sich an den Finanzmärkten.

Im Januar drohte der US-Präsident, Grönland annektieren zu wollen und schloss dabei auch den Gebrauch von Waffengewalt nicht aus. Die Drohkulisse gegenüber den NATO-Mitgliedstaaten ließ das Vertrauen in die USA und den US-Dollar, der in den ersten zwölf Monaten von Trumps Amtszeit fast 15 Prozent gegenüber dem Euro verloren hatte, weiter fallen.

Im Februar entschied der Oberste…

Im Zuge von KI investieren große US-Technologiekonzerne massiv in den Ausbau von energieintensiven Datenzentren – halten aber an ehrgeizigen Klimazielen fest.

„Man kann das Computerzeitalter überall wahrnehmen, außer in den Produktivitätsstatistiken“, so beschrieb der Ökonom und Nobelpreisträger Robert Solow 1987 das „Produktivitätsparadoxon“ des damals einsetzenden Computerzeitalters. Er hatte beobachtet, dass die Arbeitsproduktivität trotz der zunehmenden Verbreitung von Computern und IT-Infrastruktur in den 1980er-Jahren – anders als von Techbegeisterten erwartet und versprochen – kaum anstieg.

Erst ab den späten 1990er-Jahren, mit dem Aufkommen des Internets, besserer Software und organisatorischer Anpassungen, verbesserte sich die…

Am Montag verzeichnete Gold den größten Wochenverlust seit 1983 – am Mittwoch hat sich der Preis wieder etwas erholt. Die aktuellen Marktbewegungen erfordern starke Nerven. Was steckt dahinter?

Die starken Schwankungen beim Goldpreis fordern Anlegerinnen und Anleger derzeit heraus. Dennoch sind die Kursverluste seit dem Kriegsausbruch im Nahen Osten nicht ungewöhnlich. Eigentlich gilt: Geopolitische Risiken treiben den Goldpreis. Warum also diesmal nicht?

In frühen Phasen extremer Stresssituationen kommt es häufig zu genau solchen Reaktionen – derzeit besonders sichtbar übrigens auch beim Silberpreis.

Fünf Gründe, die aktuell dahinterstehen können:

1. Gewinnmitnahmen: Gold zeigt zuletzt eine höhere Korrelation mit dem Aktienmarkt. Als liquides Asset und…

Wirtschaftsmotor, Supermacht, Parteidiktatur. Wer sich für globale Trends interessiert, der blickt nach China. Die Analystin Shenwei Li berichtet von ihren Erfahrungen – subjektiv, aus dem Blickwinkel einer Chinesin. Diesmal geht es um die Folgen des Preisverfalls für Immobilieneigentümer.

Normalerweise benötigt bei uns derjenige einen Bankkredit, der eine Wohnung kaufen will. Doch bemühen sich nun immer öfter auch Verkäufer darum. Werden doch nach drei Jahren Preiskorrektur auf unserem Immobilienmarkt, je nach Region, inzwischen wieder Niveaus von 2018 respektive 2016 erreicht – selbst in Shanghai.

Viele Menschen, die sich von ihren Wohnungen trennen wollen, müssen nun feststellen, dass die realisierbaren Verkaufserlöse nicht ausreichen, um…

Der Krieg im Iran lässt die Energiepreise rasant steigen. Auf Sicht erhöht sich das Risiko, dass die Inflation wieder anzieht. Was sagt die EZB dazu?

Notenbanker machen in ihren Konferenzen viele Aussagen. In der Regel sind sie, zumindest wenn sie die Zukunft betreffen, nicht sehr konkret. Manchmal kommt es aber vor, dass sie bei ihren Ausblicken richtig liegen. So sagte Philip Lane, Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank (EZB), etwa Anfang des Jahres, dass die kurzfristigen Hauptrisikofaktoren für die Inflation im Euroraum vor allem externer Natur seien. Eher abstrakt wies er in diesem Zusammenhang auch auf die erhöhten geopolitischen Spannungen hin. Vermutlich hatte er selbst nicht damit gerechnet, dass sich ein solches Spannungsfeld nur…