Der Renminbi nimmt Fahrt auf

Dim-Sum- und Panda-Anleihen sind gefragt wie lange nicht. Auch im Auslandsgeschäft und im internationalen Zahlungsverkehr gewinnt die chinesische Währung an Gewicht.

Die Internationalisierung des Renminbi (RMB) hat sich seit dem Ausbruch des Iran-Kriegs beschleunigt, berichten derzeit mehrere lokale Medien in China. Vor allem der Anleihemarkt bewegt sich derzeit auf der Überholspur.

Allein im ersten Quartal wurden fast 400 Milliarden RMB (etwa 50 Milliarden Euro) an Dim-Sum-Bonds vergeben. Das sind Anleihen, die auf RMB lauten und von in- und ausländischen Emittenten außerhalb Festlandchinas vergeben werden – ein Plus von 14 Prozent gegenüber dem Vorjahr, aber allein im März war die Vergabe im Jahresvergleich um 180 Prozent höher!

Erwähnenswert sind auch Panda-Bonds. Das sind Anleihen, die auf RMB lauten und von ausländischen Emittenten in Festlandchina ausgegeben werden. Im ersten Quartal 2026 wurden hier Papiere im Wert von 89 Milliarden RMB emittiert. Das ist ein Anstieg um 100 Prozent im Jahresvergleich. Im März lag die Vergabe im Jahresvergleich sogar um 400 Prozent höher. Noch spannender sind die Emittenten: Neben dem Staatsfonds von Kasachstan hat als erstes Euroland auch Slowenien in den vergangenen Wochen erstmals Panda-Bonds in Renminbi aufgelegt.

Renminbi schon länger im Aufwind

Auch der aktuelle Bericht der People‘s Bank of China (PBOC) zu diesem Thema zeigt, dass die Internationalisierung der Währung an Fahrt aufnimmt. Der Report erscheint alljährlich; allerdings immer mit erheblichem Zeitverzug. Und so ist die Version für das Jahr 2024 die derzeit aktuelle. Sowohl bei der Leistungs- als auch bei der Zahlungsbilanz hat sich der Anteil der in RMB abgewickelten Geschäfte erhöht. Doch die Aufwärtsbewegung erfolgte nicht kontinuierlich.

So ist das Wachstum der grenzübergreifenden Abrechnungen in RMB in der Kapitalbilanz zunächst von 44 Prozent im Jahr 2020 auf 15 Prozent anno 2022 gesunken, offensichtlich belastet durch Kapitalmarktverwerfungen in China. Dagegen konnte sich die Wachstumsrate der Abrechnungen in RMB unter der Leistungsbilanz 2022 sogar beschleunigen – und zwar von plus 17 Prozent im Jahr 2021 auf plus 32 Prozent. Was steckte dahinter?

Ein Grund war damals der Ausbruch des Russland-Ukraine-Krieges, der US-Sanktionen gegen Russland beim SWIFT-Verfahren nach sich zog. Entsprechend legten hier die Zahlungsabwicklungen in RMB zu. Dieses starke Wachstumsniveau hielt auch 2023 Stand.

Das Äquivalent zu SWIFT, RMB-Cross-Boarder-Interbank-Payment-System (CIPS), wurde 2015 von der PBOC gegründet und hat im Jahr 2024 Zahlungen im Wert von 480 Milliarden RMB täglich abgewickelt. Anfang April 2026 erreichte der tägliche Wert bereits mehr als 1.000 Milliarden RMB (etwa 125 Milliarden Euro).

Um die Internationalisierung zu befeuern, lockerte die PBOC zudem am 15. April 2026 nochmal die Regelungen für die Kreditvergabe von Banken im Ausland in Renminbi. Die Obergrenze für die erlaubten ausstehenden Kredite wurde für große Banken um 200 Prozent und für kleine Banken von zwei Milliarden auf zehn Milliarden RMB erhöht.

Renminbi stärker im Außenhandel

Unter der Leistungsbilanz unseres Landes wurden Berichten der PBOC zufolge 2024 bereits 30 Prozent aller grenzübergreifenden Abrechnungen in eigener Währung abgewickelt, nach 21 Prozent anno 2022 und weniger als 20 Prozent davor.

Dabei dürfte die Abrechnung von Rohstoffen eine entscheidende Rolle gespielt haben. Insbesondere die Abrechnungen von sog. "bulk commodities" (Rohstoffe/Großhandelswaren), die in chinesischer Währung abgewickelt wurden, sind von 284 Milliarden RMB im Jahr 2020 auf 2,1 Billionen RMB im Jahr 2023 gestiegen. Daten für 2024 wurden hier nicht offengelegt.

Aber auch ohne diese Zahlen wird klar, dass sich das Tempo bei der Internationalisierung der chinesischen Währung deutlich erhöht hat.