Die Straße von Hormus ist wieder offen, die Ölpreise gaben nach. An den Märkten blieb dennoch vieles in Bewegung – von Zinsen über Währungen bis zur nicht enden wollenden Rally der KI-Aktien. Wie sich unser ausgewogener Multi-Asset-Fonds im Juni geschlagen hat.
In diesem Umfeld beließ die US-Notenbank Federal Reserve im ersten Zinsentscheid unter ihrem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh den Leitzinskorridor unverändert. In der Eurozone reagierte die EZB hingegen und erhöhte den Einlagenzins um 25 Basispunkte auf 2,25 %.
An den Aktienmärkten prägte weiterhin der KI-Investitionszyklus das Geschehen. Trotz vereinzelter Gewinnmitnahmen und erhöhter Kursschwankungen konnte der globale Leitindex MSCI World (in Euro, inklusive Dividenden) um 1,3 % zulegen. Anleger in der Eurozone profitierten in diesem Umfeld von einem schwächeren Euro: Die Gemeinschaftswährung wertete im Berichtszeitraum um 2,0 % zum US-Dollar ab. Gold verlor (in US-Dollar gerechnet) 11,7 %.
In diesem Umfeld konnte der Fondspreis einen Zuwachs von 0,3 % verzeichnen. Dabei konnten Anleihen und insbesondere Aktien positiv zur Wertentwicklung beitragen.
Im Aktienbereich haben wir mit TSMC und Schneider Electric zwei Titel neu ins Portfolio aufgenommen, mit denen wir von einem anhaltenden Zyklus der Investitionen in KI-Infrastruktur profitieren können. Zudem haben wir die Aktien von McDonald‘s gekauft. Vollständig veräußert haben wir hingegen die Bestände an Visa, Johnson & Johnson sowie Richemont. Zum Monatsende lag die Aktienquote höher bei 46,5 %.
Bei Wandelanleihen haben wir an Neuemissionen von STMicroelectronics und Vonovia teilgenommen, wodurch sich die Gewichtung der Anlageklasse auf 1,8 % erhöht hat.
Im Rentenbereich haben wir eine Anleihe von E.ON vollständig veräußert und im Gegenzug eine Anleihe des gleichen Emittenten mit längerer Laufzeit gekauft. Zudem haben wir uns noch vollständig von einer Anleihe der Nederlandse Gasunie getrennt. Zum Monatsende lag die Rentenquote bei 39,7 %, die Duration und laufende Rendite betrugen 6,3 bzw. 3,4 %. Das gewichtete Durchschnittsrating des Rentenportfolios blieb bei AA.
Zudem haben wir bei Gold (nicht physisch) nach dem Preisrückgang zugekauft.
